Экспортные пошлины на алмазы, нацеленные на поддержку огранки в России, негативно отразятся на основном производителе — «Алросе». EBITDA алмазодобытчика в 2027 г. упадет почти на треть, подсчитали для «Эксперта» аналитики. Спасти положение может намечающийся «разворот» на мировом рынке алмазов, который находится в упадке с 2023 г. Всего пошлина затронет около 25% от общей массы алмазов в каратах, рассказали в Минфине.
Новая старая мера
Кабмин 19 июня опубликовал постановление, которое вводит с 1 сентября 2026 г. экспортные пошлины в размере 8% на алмазы различных категорий: необработанные и частично обработанные алмазы массой от 0,45 до 10,8 карат, а также алмазы специальных размеров массой 10,8 карат и больше.
В России уже ранее действовала экспортная пошлина на алмазы в размере 6,5%, но она была отменена 1 сентября 2016 г. по договоренности с ВТО. После этого с 1 октября 2023 г. по 31 декабря 2024 г. на алмазы распространялась плавающая экспортная пошлина 4–7% в зависимости от курса рубля: пошлина обнулялась при курсе ниже 80 руб. за доллар, а при стоимости доллара от 80 до 95 руб. и выше размер пошлины варьировался.
О том, что алмазы вновь могут подпасть под вывозные пошлины, замминистра финансов Алексей Моиссев говорил еще в конце января 2026 г., обосновывая их необходимостью поддержки российской гранильной отрасли и снижением зависимости от импорта бриллиантов. В России реализуется около 0,5 млн карат бриллиантов в год, при этом крупнейший огранщик — смоленский «Кристалл» — производит примерно 200 тыс. карат в год, а остальные алмазы идут на экспорт, говорил тогда Алексей Моисеев. Еще одним аргументом для Минфина стала концентрация почти всей мировой огранки алмазов в одной стране — около 90% производства бриллиантов приходится на Индию.
В пресс-службе Минфина подтвердили «Эксперту», что введение пошлины на вывоз алмазов станет ключевым элементом комплексной госпрограммы по развитию отрасли огранки в России: «Цель введения пошлины — создать условия, при которых огранка алмазов в стране станет выгоднее, чем продажа необработанного камня за рубеж. С учетом структуры добываемого алмазного сырья пошлина затронет порядка 25% от общей массы алмазов в каратах». Часть текущего экспортного объема алмазов будет перенаправлена для обработки и производства бриллиантов на внутреннем рынке, добавили в Минфине. Срок действия экспортной пошлины, как уточнили в ведомстве, не установлен.
«Эксперт» направил запрос в пресс-службу «Алросы» (контролирует более 90% добычи алмазов в России и около 30% — в мире), но на момент публикации ответа не получил.
Что происходит на мировом рынке алмазов
Инициатива российского правительства введения пошлин на вывоз алмазов приходится на весьма сложный период для алмазно-бриллиантовой индустрии. Рынок еще с 2023 г. находится в упадке из-за снижения спроса, за которым последовало падение котировок, накопление запасов и сокращение добычи у крупнейших мировых производителей. Дополнительно на мировой рынок алмазов давили пошлины США, санкции Вашингтона против «Алросы» в 2022 г. и запрет на импорт алмазов ювелирного качества из России в ЕС с 1 января 2024 г.
В 2025 г., по данным отраслевого агентства Rapoport, индекс цен на бриллианты весом 1 карат снизился на 10%, до отметки 4,15 пункта, что является минимумом с 2015 г. В мае 2026 г. (последние доступные данные) индекс цен на алмазы этой же весовой категории снизились год к году на 15,2%, до 3,906 пункта. Котировки на более мелкие камни весом 0,5 карат упали в мае в годовом выражении сильнее — на 29,1%. Более крупные бриллианты весом 3 карата подешевели только на 2,1%.
В «Алросе» по итогам годового общего собрания акционеров 10 июня отмечали в 2026 г. укрепление спроса именно на крупноразмерную продукцию и начало разворота нисходящего тренда на рынке. На фоне увеличения спроса начали расти цены: с начала года повышение на 6–9% затронуло в стоимостном выражении около 80% продукции «Алросы» весом от 2 до 10 карат. Компания спрогнозировала дальнейшую стабилизацию на фоне высокого мирового спроса на бриллиантовые украшения и сокращения глобальной добычи алмазов.
Из-за спада на мировом рынке снижать добычу пришлось и самой «Алросе». В 2025 г. компания добыла 29,7 млн карат (-10% к 2024 г.), а в 2026 г. ожидается снижение еще на 14%, до 25–26 млн т. Чистая прибыль «Алросы» по МСФО в 2025 г. выросла на 71%, до 36,1 млрд руб., но на показатель могла положительно повлиять продажа доли в ангольском проекте Катока в 2025 г. за 15,9 млрд руб. При этом показатель EBITDA компании снизился на 26%, до 57,8 млрд руб., выручка — на 1,7%, до 235,1 млрд руб.
Сколько потеряет «Алроса» от пошлин
Определенный кабмином перечень камней, подпадающий под экспортную пошлину, охватывает широкий спектр алмазов, отмечает аналитик «БКС Мир инвестиций» Николай Масликов. Большую часть алмазов «Алроса» продает за рубеж — на экспорт приходится 90% выручки, добавил он. «Поэтому пошлина напрямую бьет по экспортным потокам, а выигрыш для гранильного бизнеса компании здесь весьма ограничен. По нашей оценке, в 2027 г. пошлины на экспорт алмазов снизят EBITDA „Алроса“ на 29%», — сказал он «Эксперту».
Доля камней от 0,45 карат и выше в структуре выручки «Алросы» составляла в среднем 65–70%, подчеркнул руководитель управления аналитики по рынкам ценных бумаг Альфа-Банка Борис Красноженов. Учитывая то, что экспортная пошлина вводится с 1 сентября 2026 г., в этом году ее влияние на показатели составит 2–3 млрд руб., или около 7–8% EBITDA. А в 2027 г. негативный эффект от пошлин достигнет уже 10–12 млрд руб., или 25–30% EBITDA, подсчитал аналитик. По его словам, это вызовет необходимость увеличения заимствований для поддержания финансовой устойчивости «Алросы».
Спасением для алмазодобытчика может стать улучшение внешней конъюнктуры, полагает Борис Красноженов: «Мы видим, что рынок алмазов постепенно разворачивается. По нашим оценкам, его рост составит 50% в следующие 24–36 месяцев. Кроме того, компанию может поддержать ослабление рубля, которое рынок пока еще не сбрасывает со счетов». В этом сценарии пошлина может составить уже 5–7% от показателя EBITDA, что уже не так драматично для «Алросы», добавил он. На развитие гранильного бизнеса, на которое рассчитывает Минфин, влияние пошлин, по мнению аналитика, будет минимальным. Риском для развития огранки внутри России аналитик видит санкции против «Алросы»: они ставят под вопрос перспективы покупки бриллиантов с «российским следом».
