Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) рассчитывают сохранить высокие темпы роста программы долгосрочных сбережений (ПДС) в 2026 г. за счет новых стимулов, в том числе возможности участия в программе маткапитала. Опрошенные «Экспертом» аналитики прогнозируют, что ПДС станет одним из ключевых источников «длинных денег» в экономике. Уже в этом году объем средств, аккумулированных в рамках программы может достигнуть 2 трлн руб.
ПДС пополнится маткапиталом
Больше половины НПФ считают использование маткапитала в ПДС одним из ключевых драйверов роста программы, говорится в отчете Национальной ассоциации негосударственных пенсионных фондов (НАПФ) по итогам 2025 г., который был представлен 22 мая на конференции институциональных инвесторов Investfunds Forum XVII в Петербурге.
В отличие от действующих направлений использования, средства маткапитала в рамках ПДС могут быть направлены не только на улучшение жилищных условий или образование детей, но и на увеличение размера будущей пенсии, отмечают в НАПФ. Ключевым преимуществом является возможность досрочного снятия этих средств без финансовых потерь в случае наступления особых жизненных ситуаций — потеря кормильца, необходимость дорогостоящего лечения и др.
Как работает ПДС
ПДС — это программа, которая позволяет гражданам формировать долгосрочные накопления с государственным софинансированием. Максимально государство может доплачивать до 36 тыс. руб. в год в течение 10 лет. Получить выплаты можно через 15 лет участия в программе либо при достижении возраста 55 лет для женщин и 60 лет для мужчин.
По данным Банка России, по состоянию на 1 мая 2026 г. заключено 12,1 млн договоров ПДС, в программу привлечено 938 млрд руб.
В настоящее время обсуждается перевод средств материнского капитала в ПДС, ведется активный диалог между участниками рынка и Минфином, рассказал «Эксперту» председатель совета НАПФ Аркадий Недбай. По его словам, ключевым условием реализации этой инициативы является принятие соответствующего решения на законодательном уровне и «обеспечение права самой мамы распоряжаться этими средствами, в том числе в интересах детей».
Этот вопрос, отмечает Аркадий Недбай, включен в разряд приоритетных. В случае согласования механизм, по его словам, может заработать уже с 2027 г., что станет «значимым шагом для развития семейных форматов долгосрочных накоплений».
В пресс-службе Минфина заявили «Эксперту», что инициативу министерство «концептуально поддерживает». «Одним из целеполаганий ПДС является формирование капитала в пользу семьи, что соответствует также целеполаганию использования средств маткапитала. Таким образом, направление материнского капитала в ПДС позволит увеличить формируемый капитал в пользу семьи, учитывая социальную значимость данного вопроса», — заключили в пресс-службе, добавив, что с учетом «социальной значимости вопроса» потребуется обсуждение со всеми заинтересованными ведомствами.
Очевидно, что переход к инвестированию маткапитала в НПФ принесет колоссальный приток денежных средств фондовому рынку, отмечает руководитель управления по развитию бизнеса «БКС Мир инвестиций» Юрий Франц. Сегодня возможности вложить маткапитал в любые инструменты инвестирования фактически отсутствует, добавляет он. При этом он обращает внимание, что покупка квартиры сегодня далеко не всем по карману.
Разрешение переводить маткапитал в ПДС может дать НПФ сотни миллиардов рублей новых «длинных» денег за несколько лет и станет сильным драйвером рынка, отмечает директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков. По его прогнозам, ПДС в 2026 г. останется главным источником роста НПФ. Базовый сценарий ИК «Финам» предполагает рост портфелей на 15–25%, при расширении господдержки — более 30%. Доходность НПФ по итогам 2026 г., вероятно, останется высокой — около 12–16% годовых, добавляет Ярослав Кабаков.
Директор рейтингов финансовых институтов рейтинговой службы НРА Елена Фивейская отмечает, что основными участниками программы ПДС являются женщины. Возможность увеличить пенсионные выплаты за счет маткапитала может их заинтересовать, считает она. По прогнозам НРА, ПДС продолжит демонстрировать достаточно высокие темпы роста и к концу 2026 г. число ее участников может увеличиться до 12–13 млн человек, а объем привлеченных средств — достичь 1–2 трлн руб. Это позволит сохранить высокий темп прироста совокупного объема пенсионных резервов, который к концу 2026 г. может достичь 3,2–3,3 трлн руб., подсчитали в НРА.
Еще одним важным фактором роста программы ПДС НПФ называют участие работодателей в этой программе, следует из материалов мониторинга НАПФ. Так считают 60% опрошенных фондов.
Участники рынка предлагают выстроить систему, при которой могли бы развиваться комбинированные корпоративные пенсионные программы, в которых сотрудники будут иметь возможность уплаты взносов в корпоративные пенсионные программы или ПДС, — соответственно с получением софинансирования и от государства, и от работодателя, рассказал Аркадий Недбай.
Другим потенциально интересным направлением развития отрасль считает запуск «детского ПДС» с государственным софинансированием, добавил председатель совета НАПФ.
Риски длинных денег
Основой успеха ПДС является неизменность условий программы на длинном горизонте, считает Аркадий Недбай. Для долгосрочных продуктов, подчеркнул он, крайне важна стабильность на горизонте 5–10 лет.
При этом инициативу Минфина увеличить срок снятия средств софинансирования ПДС до 5 лет в НАПФ назвали не риском, а скорее «необходимым лекарством» для рынка. По мнению участников отрасли, это поможет сделать ПДС долгосрочным инструментом инвестирования, а не альтернативой депозитам.
Инвестиционные портфели НПФ консервативны и состоят преимущественно из высоконадежных облигаций и акций, подчеркивает старший директор по рейтингам страховых и инвестиционных компаний агентства «Эксперт РА» Екатерина Серова. По ее мнению, наиболее значимыми рисками для них являются небольшой выбор подходящих инструментов инвестирования, а также снижение доходности вслед за ключевой ставкой.
Снижение ключевой ставки — это, с одной стороны, возможность для привлечения новых клиентов, но с другой стороны, вызов для доходности НПФ, считает Елена Фивейская. По прогнозам НРА, средневзвешенная доходность пенсионных накоплений и резервов в НПФ после выплаты вознаграждений останется выше уровня инфляции — в диапазоне 9–12% и 11–14 % соответственно.
