Индекс Мосбиржи не выйдет из боковика 2600–2750 пунктов без новых драйверов. Сезон отчетностей, в который многие эмитенты показали сильные результаты, оказывает лишь слабую поддержку рынку акций. Акции «Газпрома» продемонстрировали высокую волатильность, но так и не устояли перед информационным негативом, помешав росту рынка в целом.
Предпоследнюю неделю весны 2026 г. рынок акций начал с роста во главе с тяжеловесными акциями «Газпрома», которые покупали под визит президента РФ Владимира Путина в Китай. Инвесторы ожидали, что стороны подпишут какие-либо соглашения по газопроводу «Сила Сибири — 2», что позволило бы российской компании увеличить поставки газа в КНР. На фоне этих ожиданий акции «Газпрома» выросли в понедельник на 2,3%.
Стоит отметить, что акции «Газпрома» дорожают практически всегда накануне встреч лидеров России и Китая. При этом многие аналитики предупреждают, что даже если соглашение по строительству новой ветки и будет утверждено, то денежный поток от нее поступит на счета «Газпрома» через годы.
В рамках майской встречи никаких конкретных новостей по поводу нового проекта не прозвучало, что и вызвало распродажу акций «Газпрома». Но негатив для эмитента на этом не закончился. В среду, 20 мая, газовая компания объявила, что не будет платить дивиденды за 2025 г. В принципе, такое решение ожидалось рынком, но некоторые всё-таки надеялись на сюрприз.
«За 2025 год „Газпром“ заработал 1,3 трлн руб. После корректировок расчетный дивиденд мог бы составить около 20 руб. на акцию. Соотношение Чистый долг/EBITDA на конец года равнялось 2,1х — формально это позволяло выплатить дивиденды. Но размер свободного денежного потока составил всего 294 млрд руб., даже если эта сумма была бы выплачена, дивиденд составил бы всего 6,2 руб. Компания отказалась от выплат в пользу сдерживания долга и возможных расходов на строительство новой ветки газопровода», — пояснил «Эксперту» ведущий инвестиционный аналитик Go Invest Никита Бредихин.
На бумаги газовой корпорации оказала сильное давление новость о том, что казахстанский суд Международного финансового центра «Астана» (МФЦА) удовлетворил иск «Нафтогаза Украины» о взыскании с «Газпрома» около $1,4 млрд по делу о транзитном контракте от 2019 г.
«Мы не считаем, что спор между „Газпромом“ и украинским „Нафтогазом“ относительно прошлых контрактов, тем более что транзит российского газа через Украину давно прекращен, может привести к аресту активов газовой корпорации в дружественных России странах. Вероятность новых крупных потерь по прошлым контрактам для „Газпрома“ не слишком велика», — прокомментировала «Эксперту» это решение ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова.
Весь этот негатив привел к тому, что по итогам предпоследней недели акции «Газпрома» подешевели примерно на 3,1%, оказав существенное давление на Индекс Мосбиржи, поскольку вес этой бумаги в структуре Индекса составляет 9,5%.
Слабо помогает росту рынка и разгар сезона отчетностей за I квартал 2026 г. В предыдущие годы очень часто инвесторы заблаговременно приобретали акции «под хорошую отчетность» или покупали бумаги после публикации сильных данных. На предпоследней неделе мая, в частности, «Т-Технологии» сообщили о росте операционной чистой прибыли на 40% г/г, Московская биржа — об увеличении чистой прибыли на 32% г/г, а ЦИАН — аж на 363% г/г. Но всё это привело к очень слабому подъему котировок акций данных эмитентов.
Впрочем, по отдельным бумагам была позитивная реакция. Так, в четверг, 21 мая, акции ВК прибавили 4,2%, но и то не столько за счет увеличения EBITDA на 27% г/г, сколько в результате повышения прогноза менеджмента по прибыльности до конца года. В конце рабочей недели более чем 2%-ным акции МТС откликнулись на информацию о росте чистой прибыли, относящейся к акционерам, на 46,4% г/г, а также сильном снижении уровня долга. «Такая реакция говорит об общей слабости рынка и неверии инвесторов в то, что позитивная динамика сохранится до конца года. С окончанием сезона отчетности рынок лишиться и этой слабой поддержки», — прокомментировал «Эксперту» главный аналитик «Алор Брокер» Андрей Зацепин.
В целом же за неделю по 22 мая Индекс Мосбиржи снизился на 0,6%, закрывшись на отметке 2625 п. Что касается дальнейших прогнозов, то большинство аналитиков в своих обзорах не ждут принципиальных изменений в конце весны, полагая, что без новых драйверов Индекс Мосбиржи продолжит торговаться в боковике.
«Сильный рубль, высокие процентные ставки, геополитическая неопределенность — главные сдерживающие факторы. Активность на рынке акций достаточно низкая на протяжении последнего месяца. Рубль немного отступил от многомесячных максимумов, если его ослабление продолжится, это окажет определенную поддержку рынку акций. Технически индекс Мосбиржи находится вблизи двухмесячного нисходящего тренда. Его закрепление выше 2670–2680 пунктов будет позитивным сигналом для дальнейшего движения к 2750 пунктам», — рассказал «Эксперту» начальник отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Альберт Короев.
Наталья Мильчакова прогнозирует, что Индекс Мосбиржи на последней неделе мая будет колебаться в диапазоне 2650–2750 п. Андрей Зацепин считает, что при нейтральном фоне бенчмарк не выйдет за границы 2600–2700 п.
