В расчете на синергию

Галина Щербо, собственный корреспондент журнала «Эксперт», «Эксперт Волга» в Нижнем Новгороде.

Насыщение рынков проводной и мобильной связи подталкивает операторов к поиску новых источников повышения рентабельности бизнеса. Это определяет и нынешнюю тенденцию в сегменте слияний и поглощений – объединение проводных и сотовых активов для создания универсальных операторов связи

Консолидация рынка телекоммуникаций Поволжья, пик активности которой пришелся на 2006−2007 годы, похоже, еще не завершилась. Высокий потенциал роста поволжского сектора связи по-прежнему привлекает к его активам крупных федеральных и региональных игроков. Как отмечает аналитик ИК «Финам» Анна Зайцева, в 2007 году наиболее перспективный сегмент телекоммуникаций – широкополосный доступ в Интернет – с точки зрения ценовой конкуренции еще не достиг предельного насыщения, оставляя компаниям возможность получать сверхприбыли от данного вида услуг. Доходы поволжских операторов тут увеличились на 52−57%, в то время как сектор местной связи подрос на 13−15%, доходы от услуг дальней связи выросли  на 27−30% и, наконец, сотовых операторов – на 23−27%.

Предыдущие сделки М&А (слияния и поглощения) по преимуществу были вызваны приобретением крупными компаниями более мелких операторов для укрупнения бизнеса в своем традиционном сегменте проводной, мобильной связи или Интернета и выхода на новые рынки. Теперь они докупают недостающие активы для формирования пакета услуг Triple Play с меньшими временными и материальными издержками.

Миллиард за СМАРТС

Основная интрига в сегменте слияний и поглощений развернулась вокруг продажи седьмого по объему бизнеса российского оператора сотовой связи — компании «СМАРТС». Ее акционеры уже шесть лет пытаются продать активы, но не могут сойтись в цене с потенциальными покупателями. В качестве стратегического инвестора назывались МТС, затем – Tele2, а в конце прошлого года — «Вымпелком» и миноритарий СМАРТСа «ВолгаТелеком» (ВТ, принадлежит доля 2,95% акций). По информации из источников, близких к СМАРТСу, «Вымпелком» и «ВолгаТелеком» оценили поволжского оператора примерно одинаково – в сумму около 500−550 млн долларов, однако «Вымпелком» готов еще заплатить долги компании – это около 200 млн долларов. В декабре СМАРТС направил ВТ оферту на покупку 97% акций, но затем дезавуировал предложение. Одновременно самарский оператор перерегистрировал компанию из ЗАО в ОАО, что дает собственникам возможность продать бизнес, не оповещая о своих намерениях остальных партнеров. Эти обстоятельства послужили ВТ поводом для обращения в суд (см. «СМАРТС опять не пускают [1]» в № 12 журнала «Эксперт Волга» за 2008 год).

Дела судебные еще далеки от завершения, тем не менее новые события вокруг продажи СМАРТСа всколыхнули участников рынка. В начале апреля стало известно о том, что самарского оператора за один млрд долларов готовы купить «Мобильные ТелеСистемы» (МТС). По мнению заместителя генерального директора — коммерческого директора компании «Мобиком-Центр» («МегаФон») Олега Зиночкина, другие претенденты вряд ли попытаются перебить эту цену. Генеральный директор «ВолгаТелекома» Сергей Омельченко уже назвал ее нереальной. Так же считают и в «Вымпелкоме».

Отраслевые аналитики, в свою очередь, полагают, что все зависит от точки отсчета. У МТС есть резон выложить миллиард долларов за самарского оператора, считает Елена Саяпина из AC&M-Consulting: по итогам девяти месяцев 2007 года компания лидирует по объему выручки (4,46 млрд долларов), и с покупкой СМАРТСа (240 млн долларов дохода) она увеличит отрыв от своего основного конкурента – «Вымпелкома» (доход за девять месяцев – 4,39 млрд долларов). Кроме того, МТС сможет выйти на рынок Пензенской области, единственный регион, в котором компания еще не присутствует. СМАРТС же контролирует 30% регионального рынка сотовой связи.

Недостающее звено

СМАРТС – один из немногих оставшихся поволжских операторов, привлекательных для стратегических инвесторов. Крупные интересные активы уже раскуплены, но в отдельных регионах еще остаются компании, способные привлечь к себе внимание техническими возможностями или выходом в смежные ниши бизнеса, поясняет аналитик iKS-Consulting Константин Анкилов. Пример тому – покупка в конце 2007 года тольяттинским оператором «АИСТ» самарской WiFi-компании «Полярная звезда». «АИСТ», таким образом, закрепился в беспроводном сегменте связи, обеспечив себе доступ к «последней миле» в Самаре и ее окрестностях и возможность существенно расширить круг абонентов широкополосного доступа в Интернет.

Несмотря на трудности выбора, сделки М&А все еще остаются каналом региональной экспансии. Так, бельгийская Effortel вышла на самарский рынок за счет покупки третьего по величине оператора кабельного телевидения «Пятый путь». А в 2008 году на телекоммуникационном рынке Поволжья можно ожидать обострения конкуренции в сегменте слияний и поглощений. Здесь столкнутся интересы федерального оператора «Комстар-ОТС» и татарстанской компании проводной связи «Телесет». Оба игрока объявили о региональном расширении своего бизнеса за счет приобретения поволжских операторов, занимающих в своей зоне обслуживания второе-третье места после межрегиональных компаний (МРК) «Связьинвеста».

«Телесет», по словам генерального директора компании Романа Шайхутдинова, интересуют активы в близких к Татарстану регионах – Башкортостане, Самарской, Нижегородской  и Ульяновской областях. На самарском рынке предметом спора, по мнению аналитиков, могут стать «Самарасвязьинформ» или телефонный оператор и интернет-провайдер «Самтелеком», на которого «положили глаз» и «Телесет», и «Комстар-ОТС». Относительно невысокий уровень проникновения в Ульяновске, а в остальных регионах сильны позиции «Волга Телекома» и «ЭР-Телекома», отмечают возможные трудности продвижения эксперты.

Совет директоров «Комстар-ОТС» принял концепцию регионального развития в конце марта. К 2011 году оператор рассчитывает заработать в регионах 30% своей выручки как за счет органического роста, так и путем поглощений. Планируя покупать телефонные и провайдерские компании, «Комстар-ОТС», кроме того, выйдет на рынок зоновой связи. В 2008 году компания в партнерстве с МТС намерена завершить строительство магистральной линии связи Москва-Самара, а также создание зоновой сети в Самарской, Саратовской и Оренбургской областях, сообщил вице-президент «Комстар-ОТС» по региональному развитию Виктор Кореш.

Универсальный оператор

Новый виток слияний и поглощений участники рынка связывают с возможной в 2009−2010 году приватизацией ­«Связьинвеста» и продажей пакетов компании дочерним МРК. Интерес к сегменту фиксированной связи есть прежде всего у крупных мобильных операторов. Конвергенция фиксированной и подвижной связи и создание универсального оператора, способного предоставить клиенту все услуги, в ближайшей перспективе станет многообещающим трендом развития телекоммуникационной отрасли, поясняет Олег Зиночкин. Собственные проводные и сотовые активы есть только у «Волга Телекома», остальные мобильные операторы запасаются лицензиями на дальнюю и местную связь или покупают бизнес альтернативных проводных операторов.

Первой громкой сделкой на стыке рынков связи стала покупка «Вымпелкомом» компании Golden Telecom (GT), предоставляющей услуги проводной связи и доступа в Интернет через свои региональные фирмы в Нижнем Новгороде, Самаре и Казани. Тем самым «Вымпелком» получает выход в высокодоходный сегмент рынка ШПД с широкой зоной охвата: так, только нижегородская «дочка» GT, компания «Агентство деловой связи», планировала к концу 2008 года создать пять тысяч точек доступа к сети скоростного Интернета с зоной охвата около 350 тыс. квартир – для того, чтобы на этой базе развивать пакетные предложения Triple Play. К тому же наличие широкой абонентской базы проводной и мобильной телефонии создает естественные предпосылки для конвергенции связи, которую можно будет нагружать дополнительными услугами.

«МегаФон» не видит в Поволжье привлекательных для покупки проводных активов и намерен строить сети фиксированной связи самостоятельно. Компания задалась целью повысить лояльность клиентов и привлечь новых пользователей, внедряя проект FMS — fixed-mobile substitution: в этом случае один телефонный аппарат служит и для фиксированной, и для мобильной связи, которая предлагается по специальному тарифному плану. Кроме того, «МегаФон» рассматривает возможность широкополосного выхода в Интернет, способного конкурировать с предложениями операторов фиксированной связи, после запуска сетей 3G. Первый фрагмент такой сети стандарта UMTS/HSDPA (соответствующего уровню 3,5G) введен в коммерческую эксплуатацию в Санкт-Петербурге в октябре 2007 года. В 2008 году, как сообщил генеральный директор компании «МСС-Поволжье» Валерий Ермаков, сети 3G появятся и в поволжских регионах, в первую очередь в городах с высокой активностью пользователей – Уфе, Казани, Самаре. В Нижнем Новгороде 3G планирует запустить в сентябре этого года компания «Мобиком-Центр».

«МегаФон», который вышел на рынок позже МТС и «Вымпелкома», сейчас старается стимулировать рост потребления за счет маркетинговых приемов (введение дешевых тарифов) и разнообразных сервисов. В результате за последние пять лет средняя продолжительность разговора (MOU) у него выросла в 2,5 раза – до 247 минут в месяц, в то время как у МТС – на восемь минут, до 167 минут в месяц. Создание сетей нового поколения позволит наращивать объем дополнительных услуг.

Нижний Новгород