Нестабильный евро

Ольга Шамина, автор «Эксперт Online»

За последние несколько недель курс евро по отношению к доллару и рублю значительно упал на фоне экономической нестабильности Европы.

Иллюстрация: Эксперт Online

За последние несколько недель евро, считавшийся одной из самых стабильных валют и наиболее вероятной альтернативой доллару, значительно сдал свои позиции. На международном рынке стоимость евро приближается к отметке 1,36 доллара, и это при условии, что еще в середине января его стоимость колебалась в районе 1,43−1,45 доллара. На российском рынке евро также понес серьезные потери: за первую неделю февраля его официальный курс снизился более чем на 50 копеек, до отметки 41,69 рубля за 1 евро.

В основе столь быстрого падения евро лежат две взаимосвязанные причины – низкие темпы выхода из кризиса и экономического развития зоны евро по сравнению с США и странами Азии, а также серьезные экономические проблемы отдельных стран ЕС.

Специалисты Всемирного банка прогнозируют, что темпы роста ВВП США в 2010 году составят 2,5%, а в 2011−м – увеличатся до 2,7%. По сравнению с этими данными прогнозируемые темпы роста ВВП зоны евро кажутся довольно скромными – 1,0% и 1,7% соответственно. Стоит отметить, что экономисты Barclays Capital, по данным информационного агентства Bloomberg, приводят более радикальный прогноз: темпы роста ВВП США в 2010 году достигнут 3,6%, а Европы – 1,3%.

Подобные данные иллюстрируют значительное отставание Европы от США по темпам экономического развития, что, в свою очередь, заставляет инвесторов терять веру в перспективы европейской валюты. Но здесь стоит обратить внимание на качественные характеристики и стабильность подобного роста. «В Европе платежный баланс более самодостаточный, у него замкнутая структура. Америке же постоянно нужен мощный приток иностранного капитала, чтобы продолжать функционировать», – заметил экономист «Тройки Диалог» Антон Струченевский.

Падению европейской валюты также предшествовали заявления о проблемах в ряде европейских стран, а именно в Греции, Португалии и Испании. Дефицит бюджета, превышающий ВВП этих стран, значительная долговая нагрузка в сочетании с относительной слабостью экономик, а также нежелание европейских стран помогать соседям привели к появлению многочисленных слухов о возможности суверенных дефолтов. Греции понизили страновой рейтинг.

Но европейские политики ищут пути решения общих для союза проблем. «Деньги в той или иной форме этим странам подкинут, – заявил директор управления валютных рынков „Брокеркредитсервиса” Павел Андреев. – В принципе государственный долг этих стран сравнительно небольшой. Кроме того, Европа еще имеет запас инструментов, например, они могут опустить ставку или просто напечатать деньги. Европейским странам просто некуда деваться – дефолт одной из них ни к чему хорошему ЕС не приведет».

«Нынешняя ситуация показывает по большому счету стадное чувство инвесторов. На первый взгляд возникает ощущение, что ситуация в Греции возникла только сейчас, а до этого все было хорошо. Это не так, хорошо не было. Сейчас стало модно ругать евро, как раньше было модно ругать доллар США», – утверждает Антон Струченевский.

На российском рынке курс евро по отношению к рублю привязан к двум основным показателям – цене на нефть и соотношению евро-доллар. «Если цена на нефть постоянна, то при падении евро к доллару происходит и его падение к рублю, – пояснил эту зависимость Павел Андреев. – Если цена на нефть понижается, то происходит снижение рубля к бивалютной корзине».

В долгосрочной перспективе снижение курса евро может сказаться и на курсе российского рубля по отношению к другим валютам. «Для нас не очень хорошо, когда доллар укрепляется против евро – происходит ослабление цен на нефть и потеря доверия к экономике, – добавил Антон Струченевский. – В таком случае укрепление доллара в итоге может привести к ослаблению рубля к бивалютной корзине».

В краткосрочной перспективе эксперты прогнозируют дальнейшее ослабление евро по отношению к доллару, а также ослабление рубля по отношению к обеим валютам. «В ближайшей перспективе доллар и евро будут расти по отношению к рублю. В краткосрочной перспективе у доллара больше шансов на укрепление, более того, курс евро к доллару достигнет 1,35», – заявил Павел Андреев. Экономист «Тройки Диалог» Антон Струченевский прогнозирует еще более существенное падение – «в феврале евро может дойти до 1,30».

Долгосрочный прогноз курса евро более оптимистичен по отношению к европейской валюте. «В Европе проблемы имеют локально-региональный характер. В странах, вклад которых в общую экономику достаточно большой, – Германии, Франции – ситуация намного лучше. У Америки же системные проблемы, большой дефицит бюджета и уровень государственного долга. Таким образом, если смотреть до конца года, возможен откат и ослабление доллара к евро», – отметил Антон Струченевский.